الأسواق والمستهلكون يتطلعون إلى خفض الفائدة .. "الفيدرالي" ينتهج الحذر ولا تقوده الأ

في جميع أنحاء الولايات المتحدة، يتوقع كثير من الناس بفارغ الصبر أول تخفيض من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة هذا العام.
ويأمل مشترو المنازل المحتملون في خفض أسعار الفائدة على الرهن العقاري. في حين يتوقع تجار وول ستريت ارتفاع أسعار الأسهم.
بينما يبحث المستهلكون عن استراحة لديون بطاقات الائتمان بأسعار فائدة قياسية مرتفعة.
ومن المرجح أن تستفيد حملة الرئيس جو بايدن لإعادة انتخابه، من انخفاض أسعار الاقتراض.
ومع ذلك، من المتوقع أن يحافظ رئيس البنك جيروم باول وزملاؤه من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي على الأمور كما هي عندما يجتمعون هذا الأسبوع، مع إبقاء سعر الفائدة دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي، والإشارة إلى أنهم ما زالوا بحاجة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يعود بشكل مستدام إلى هدفهم البالغ 2 %.
ويوضح النهج الحذر الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي ما هو غير عادي في هذه الجولة من التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة.
ويشير فنسنت راينهارت، كبير الاقتصاديين في بنك دريفوس ميلون والخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي عادة ما يخفض أسعار الفائدة بسرعة مع تدهور الاقتصاد في محاولة غير مجدية في كثير من الأحيان لمنع الركود. لكن هذه المرة لا يزال الاقتصاد سليما.
من جهته، لا يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة إلا لأن التضخم انخفض بشكل مطرد من ذروته البالغة 9.1 % في يونيو 2022. ونتيجة لذلك، فهو يقترب من تخفيضات أسعار الفائدة بالطريقة التي يتبعها عادةً في رفع أسعار الفائدة ببطء ومنهجية، في حين يحاول التنبؤ باتجاه الاقتصاد، من البيانات المتضاربة في كثير من الأحيان.
وقالت راينهارت: "بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الذي يقود الأحداث، وليست الأحداث التي تقود بنك الاحتياطي الفيدرالي. ولهذا السبب تختلف هذه المهمة عن غيرها".

وكان صناع السياسات في البنك المركزي قد قالوا بعد اجتماعهم الأخير في يناير: إنهم بحاجة إلى "ثقة أكبر" بأن التضخم يتراجع بشكل حاسم نحو هدفهم البالغ 2 %. ومنذ ذلك الحين، أصدرت الحكومة تقريرين عن التضخم أظهرا أن وتيرة زيادات الأسعار لا تزال ثابتة وعالية.
لكن في فبراير، تباطأ مقياس تكاليف الإسكان، وهو اتجاه ملحوظ لأن السكن من بين فئات الأسعار "الأكثر ثباتا" التي تتتبعها الحكومة. وفي الوقت نفسه، ارتفعت الفئات الأكثر تقلبًا، مثل الملابس والسيارات المستعملة وتذاكر الطيران.
قال سيث كاربنتر، كبير الاقتصاديين العالميين في بنك مورجان ستانلي والخبير الاقتصادي السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي: "لا شيء في هاتين المطبوعتين من البيانات يجعلك تشعر بتحسن كبير بشأن وصول التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي قريبًا. لكن هذا ليس كافيًا على الإطلاق لجعلك تغير توقعاتك".
في الواقع، قال عديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في خطاباتهم الأخيرة "إنهم يتوقعون أن يستمر التضخم في الانخفاض هذا العام"، رغم أنه من المرجح أن يكون أبطأ مما كان عليه في 2023.
يبلغ سعر الفائدة القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو 5.4 %، وهو أعلى مستوى منذ 23 عامًا، بعد سلسلة من 11 رفعا لأسعار الفائدة كان الهدف منها الحد من أسوأ تضخم منذ أربعة عقود، لكنها جعلت الاقتراض أكثر تكلفة بكثير بالنسبة للمستهلكين والشركات.